附调研内容：一、解读公司2024年年度演讲的相关环境：2024年公司实现停业收入456。48亿元，同比增加10。03%；归母净利润60。72亿元，同比增加26。77%；运营性净现金流105。90亿元，同比增加32。44%。公司资产规模稳步增加，截至2024岁暮，公司总资产为683。05亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为302。86亿元，取2023岁暮同比别离增加5。77%、18。93%。同时，公司资产欠债率连结正在55。63%的较低程度。2024年公司正在项目扶植及研发进展方面取得一系列：1）2024年研发费用17。5亿元，同比增加7。7%，研发费用率达3。8%，截止演讲期末的全球专利总数超500件，此中催化剂、新材料专利数超100件；2）卫星将来研发核心项目启动扶植，截止演讲期末，公司研发人员总数1275人，此中博士、硕士人数达255人，同比实现翻倍增加；3）乙烯高选择性二聚制备1-丁烯绿色新工艺科技经院士专家组认定，总体达到国际先辈程度，催化系统设想方面达到国际领先程度，有益于推进新材料财产的自从可控和平安靠得住；4）建成年产10万吨乙醇胺安拆，进一步完美环氧乙烷下逛化学品矩阵；5）2024年7月连续实现了年产80万吨多碳醇项目一次开车成功，进一步提拔公司及酯财产链的焦点合作力，实正构成了丙烯酸及酯上下逛完整的财产链闭环，进一步巩固卫星丙烯酸财产正在市场的影响力；6）演讲期内，公司抓好“办理领先、手艺领先”，做好产物提质增效工做，部门产物实现质量溢价，产物质量提拔及财产链一体化劣势使得公司合作力进一步提拔。公司将环绕“努力于成为世界一流的化学新材料科技公司”的愿景，以轻质化原料出产烯烃，并结构下逛高端化学新材料项目，不竭延链强链补链，推进绿色低碳高质量成长，将财产链向高端化、绿色化迈进。二、Q&A环节：Q1：请引见公司正在财产结构方面的劣势？A1：公司正在计谋选择上不止着眼于当下，更以前瞻视角思虑将来成长，数次抓住时代机缘，实现逾越式成长。公司正在上世纪90年代以纺织帮剂起身，自从研发高乳液，打破国际垄断实现国产替代；2005年将财产链向上逛延长，仅用8个月即建成中国首套平易近营丙烯酸及酯安拆，较行业平均扶植周期缩短40%；2011年正在深交所上市之后，公司继续走正在时代前列，进一步结构上逛产能，2012年扶植国内首套引进美国UOP手艺的丙烷脱氢安拆，以财产一体化劣势，对洁净能源进行深加工，成长绿色轮回经济；正在2013年冲破“卡脖子”手艺，建成国内首套具有自从学问产权的SAP持续化出产安拆；2017年，起头结构国内首套乙烷裂解制乙烯项目，建立跨国轻质原料供应链。2024年，启动“卫星将来研发核心”，焦点环绕催化剂、高端聚烯烃、功能性化学品、高材料四个标的目的成长新质出产力，鞭策财产向高端化、现代化迈进。卫星现已成立起完美的决策机制，从度为公司严沉决策保驾护航。一方面，正在公司过往成长过程中，依托对财产链上下逛的清晰认知，提前对财产链进行完整结构，为后续成长做好保障及支持。另一方面，公司抓好“办理领先、手艺领先”，对影响成本、产质量量的环节方面例如催化剂、出产工艺等持续做好优化以及国产化替代工做，确保公司产物提质增效。瞻望将来，卫星将抓住碳达峰取碳中和的机缘，环绕“努力于成为世界一流的化学新材料科技公司”的愿景，持续为区域经济创税、为投资者创利、为员工创收，鞭策社会取经济的高质量成长。Q2：近年来公司研发方面投入及？A2：卫星化学锚定“立异驱动成长”国度计谋，持续强化研发投入取。2024年研发投入17。5亿元，研发费用率达3。8%，近年来累计研发投入达100亿元，处于行业领先。公司一方面通过工艺立异，做好“老产物新工艺”开辟，实现产物提质增效。目前，公司HDPE、聚醚大单体、聚苯乙烯产物质量已处于市场领先，部门商标成为行业标杆，构成产物质量溢价。另一方面。公司着眼于下逛化工高端新材料研发，此类产物下逛市场前景好，可是手艺壁垒极高，近期已获得一系列，演讲期内，公司金属无机功能材料催化剂、低氨比临氢胺化催化剂、聚乙烯弹性体、高端聚乙烯、聚丙烯酸树脂、定制化高吸水性树脂等研发财到工业前提，实现手艺瓶颈冲破，处理目前高端新材料高度依赖进口的现状，分享市场先发劣势。面向将来，卫星化学正加快建立“研发--财产化”的全链条创重生态。公司将来研发核心于2024年5月开工扶植，将加大引入国表里高端人才，建立世界一流的化学新材料科技公司研发系统，加速建立以将来研发核心为焦点的“1+N”全球协同立异平台。2024年，公司研发人员总数1，275人，硕士人数达255人，同比实现翻倍增加。瞻望将来，公司将继续以立异从导成长，阐扬全财产链供应的劣势，聚焦催化剂、新能源材料、高新材料、功能化学品等环节计谋材料和前沿新材料范畴的科研取财产化。公司将操纵现有完整财产链一体化和科研劣势向下逛成长。跟着公司催化剂攻关，高端聚烯烃、超高量聚乙烯纤维、聚乙烯弹性体等高端新材料产物将不竭推向市场，正在满脚日益增加的下逛多样化需求同时，将进一步提拔公司焦点合作劣势，提拔全体盈利程度。Q3：2024年公司盈利能力提拔的缘由是什么？A3：卫星化学一直以“手艺领先、办理领先”双轮驱动计谋引领高质量成长。公司通过系统性轨制立异取流程优化，建立起笼盖手艺研发、出产运营、价值分派的全链条办理系统，实现了工艺端效能取产物端价值的双沉冲破。正在出产发卖层面，卫星加强提拔“看趋向、防风险、做决策能力”，以利润为核心，提前做好原料、产物价钱预判，无效滑润价钱波动影响。研发方面，办理机制的立异则为手艺领先注入持续动能，通过建立“立异价值共享”的长效激励系统，提拔人才立异的活跃度。正在不竭推出新产物商标的同时做好“老产物新工艺”开辟，告竣提质增效方针。目前，公司产物已正在市场构成差同化合作劣势，构成质量溢价发卖，为业绩增加供给了强无力的支持。Q4：公司正在人工智能范畴的进展？A4：本年期间工做演讲初次提出开展“人工智能+”步履，人工智能做为新一轮科技和财产变化的主要驱动力，无望提拔财产从动化程度，实现提质增效增效。卫星化学已正在人工智能使用落处所面初获成效，“基于AI的高端新材料柔性智制模子”入选“省级人工智能使用场景名单”，该模子有帮于企业精准阐发市场需求波动，科学制定出产打算，确保产销高度协同，降低库存积压和市场风险，提高资本操纵效率和出产效益。出产研发方面，公司连系AI手艺对产物配方进行筛选，缩短研发周期，为客户供给处理方案或定制化产物，创制质量溢价，告竣提质增效的方针。目前，卫星化学还取人工智能范畴先辈企业对接，积极推进共建化学新材料研发大模子，努力于通过数据筛选和试验模仿，缩短研发周期、提拔研发效率。将来，卫星化学将继续立异人工智能使用，不竭摸索和实践“AI+化工”的新手艺、新模式，积极共建化学新材料研发大模子，强化新质出产力成长的底座支持，为推进数字手艺取实体经济的深度融合，帮力我国工业制制系统智能化程度的提拔贡献力量。Q5：客岁以来部门化工产物如丙烯酸有过跌价，公司对一季度产物价差有何瞻望？A5：目前公司C2、C3价差仍维持较好程度，一方面受益于国内一系列利好经济的政策出台；另一方面，客岁全体终端产物价钱处于汗青低位，部门企业会采纳降负荷保价的办法，对产物价钱反而行成支持，公司具有低成来源根基料劣势和完整财产链支持使得产物毛利率维持正在较好的程度，后续公司将继续环绕利润最大化为焦点，按照各个产物盈利环境进行矫捷调整。Q6：氢气收入大幅增加的来历？A6：公司拓宽新能源材料发卖渠道，2024年，公司氢气发卖收入实现大幅增加，同比提拔42。5%，连云港日充90万NM3的氢气拆卸平台启用，可供给连云港周边300公里内光伏、氢能操纵企业；平湖成功投产三期PSA安拆，显著提拔了的氢气出产能力，目前正正在施工相关管网，将来将实现高压高质量氢气外供。正在充实操纵洁净副产物创制更高经济效益的同时，帮力行业“低碳化、绿色化”转型。卫星化学已制定绿色氢能操纵规划，将积极推进氢能“制、储、输、用”全链条成长，规划扶植氢能分析操纵示范项目，以“轻质化”跃向“氢质化”。Q7：请引见公司乙烷资本劣势？A7：公司乙烷资本劣势包罗以下几点：一是先发劣势，正在美国通过自建船埠、管道获得乙烷资本很是坚苦，公司正在美国市场深耕多年，上下逛供应链配套曾经很是完美和成熟，复制同样的线难度很大。二是公司取美国头部能源公司ET合做成立合伙公司配合具有资本出口资产，没有其他的两头环节。三是公司具有成熟的乙烷船队。四是正在项目运营上，公司投资成本、运营成本低，均处于行业领先程度。Q8：请引见公司80万吨多碳醇项目投产后运转环境？A8：2024年7月连续实现了年产80万吨多碳醇项目一次开车成功，采用丙烷脱氢出产的丙烯以及副产的氢气为原料，取丙烯酸通过酯化反映制取丙烯酸丁酯取丙烯酸异辛酯，实正构成了丙烯酸及酯上下逛完整的财产链闭环，提拔全体盈利程度及不变性，进一步巩固卫星丙烯酸财产正在市场的影响力。Q9：油价波动对公司C2下逛产物价钱影响？A9：回首2024年，虽然油价波动较大，可是乙烯及下逛产物价钱波动相对较小。次要是由于乙烯被誉为化工之母，目前价钱已正在汗青低位。同时，下逛需求仍处于恢复阶段，化工品的价钱也处于相对较低的，向下空间无限，行业部门高成本产能会通过停产检修、降负荷等体例来应对，削减供给后进而对化工品价钱构成了支持。将来跟着市场需求苏醒，全体弹性较大。按照披露的机构调研消息2025年3月11日至2025年3月14日，淳厚基金对上市公司普蕊斯进行了调研。附调研内容：一、引见公司根基环境普蕊斯是一家大数据驱动型临床研究办事商，“以患者为核心”，通过将临床试验和病院现实场景进行解构，建立出一套临床试验全流程项目办理系统，深耕SMO营业，为中国临床试验施行提质增效，帮力新药更快惠及患者。公司自创立初期便努力于衔接具有立异性及高临床价值新药的SMO项目，截至2024年9月30日，公司衔接跨越3，400个国际和国内SMO项目，正在施行SMO项目2，011个。公司员工总数为4，692人，累计办事940余家临床试验机构，可笼盖临床试验机构数量跨越1，300家，办事范畴笼盖全国190多个城市。二、公司回覆了投资者提问，问题汇总如下：问：请问SMO行业集中度目前是怎样样的？目前我国SMO行业进入新的成长阶段，伴跟着头部SMO企业的客户资本、人才规模、机构笼盖率逐渐扩大，手艺、品牌取口碑等方面加快巩固，国内医药监管政策利好具备立异类项目办事能力的SMO企业，行业集中度不竭提拔并向头部SMO集中。问：公司正在哪些医治范畴具有劣势？公司按照分歧的顺应症成立了特地的事业部来衔接具体的项目，同时也沉淀了一套科学详实的尺度操做规程（SOP）系统，涵盖270余份SOP轨制文件，并不竭强化培训衔接更多的项目。公司自创立初期便努力于衔接具有立异性及高临床价值新药的SMO项目，正在血液肿瘤、肿瘤、消化肿瘤、心血管疾病、泌尿肿瘤、内排泄疾病、传染性疾病等多个细分疾病范畴具备了较大的合作劣势。公司取2023年全球前10大药企均有合做，具备较为凸起的优良立异药物项目办事能力，供给的SMO办事质量高、效率高，处于同业业先辈程度，合适国际尺度。问：公司营业合同平均几多时间能够确认为收入？临床试验项目周期凡是为2-3年以至更长，项目进度遭到研究药物的疾病范畴及药效、临床试验方案、受试者入组等要素的影响而正在分歧年度、分歧期间内有所差别，故统一个项目正在分歧期间内的收入确认并非线性分布。问：近期AI大模子激发普遍关心，请问数智化系统和东西对于公司营业效率提拔次要有哪些冲破的标的目的？公司一直注沉数智化及新手艺的开辟取使用，提拔项目施行效率和质量不变性，逐渐改善保守项目施行过程中次要依托人工的节点，好比正在“方案分手”、“随访正在线确认”双模块提拔CRC施行方案分歧性；质控系统协帮SiteLeader及时正在线质控；线上Q&A系统支持问题复盘能力迭代、系统预警人员风险及时补位等。目前公司内部办公系统已完成DeepSeek的当地化接入和摆设，通过智能交互进一步提拔工做效率，并正在积极摸索AI手艺取营业系统的深度融合，提高临床试验施行效率。公司于2024年和2025年获得国度学问产权局授权的两项发现专利，别离为“基于数据库的多核心协同施行项目质量系统”和“一种不良事务品级鉴定方式、电子设备和存储介质”。上述两项发现专利均为公司自从研发和设想取得，并已使用于公司营业场景中，它们代表了公司次要手艺的延长以及持续立异的。将来，公司将继续加大正在手艺立异方面的投入取研究力度，进一步完美学问产权系统，充实阐扬本身的学问产权劣势，成立持续立异机制，以提拔公司正在临床研究办事范畴的焦点合作力。问：临床试验的质量办理一曲被高度注沉，公司是若何管控项目质量的？对于临床试验办事供应商而言，向客户交付高质量的办事和成果是创制的最主要价值，也是公司持久成长的支持和护城河。好比《药物临床试验机构监视查抄法子》出台后，目前试验机构、研究者都愈加注沉临床试验的质量办理，2024年上半年，公司共接管40次NMPA核查、1次FDA核查及3次EMA核查，均无严沉发觉。公司管控办法和方式次要有四个方面：①起首，公司以成立的270余份临床试验尺度操做规程SOP及负面清单为焦点；②持续性加强员工的培训和查核，出格是正在新人查核方面愈加严酷；③公司内部质控团队持续加强对内部项目标日常查抄和稽察力度；④提拔消息化系统对证量管控的支持，持续营业开展的合规性取高质量。