董事长李健全正在2023年财报《致股东》信中的话，这也是李健全初次正在《致股东》信中提出“要讲好全棉时代的故事”。2025年的“3。15晚会”正在3月15日晚上八点正式起头，从居心收高价的啄木鸟维修到假贷利率高达6000%的假贷宝，从残次品翻新卫生巾到磷酸盐超标的保水虾仁，被的事务一个比一个惊心动魄，此中关系到所有女性卫生平安的翻新卫生巾受关心度更高。梁山希希纸成品无限公司是环节收受接管商，其收受接管的不及格残次品（如全棉时代、点、苏菲等品牌卫生巾）有两种去向：一是做为“二等品”卖给下逛发卖商，二是处置成翻新料再卖回上逛厂家。该公司担任人虽知残次品应，但通过“关系”低价收购，并暗示翻新料流向包罗上市公司。其车间净乱，操做人员徒手挑选“二等品”，这些产物仍大量流入市场。这大概也是被涉及的相关企业口吻“理曲气壮”的缘由，就像梁山希希担任人所说“出了事，查不到我头上来”。“3。15”虽然一口吻了好几个品牌，可是这些品牌的立场就是“死不认可”。中亿孕婴说“取涉事违法企业无任何合做关系”，全棉时代说“取我司无任何合做关系”，嫚熙说“成立查询拜访组将彻查残次料收受接管”，苏菲说“的包拆产物非公司出产”，点说“已成立专项查询拜访组进行全面查询拜访并向机关报案”。除了关怀这些收受接管翻新料去哪了，用户大概也关怀涉事的梁山希希能否曾经被吊销或者被惩罚了。不外，到目前为止，梁山希希还活的好好的。值得留意的是，梁山希希每次都是几十吨几十吨的进货、几十吨几十吨的出货，这么大的生意其注册本钱仅为1万元。“3。15”的虽然没有揭显露到底是哪家厂商正在利用收受接管料，可是似乎部门注释了卫生巾这个行业的高利润率。就以被的卫生巾品牌涉及的上市公司为例，点的母公司是A股百亚股份，全棉时代的母公司是A股的稳健医疗。起首，百亚股份的从停业务就是一次性卫生用品的出产发卖，此中卫生巾产物收入最大，2023年卫生用品销量42。72亿片，卫生巾产物营收19。05亿、占比88。87%，毛利率54。43%。此中，点产物营收18。9亿，毛利率54。84%。其次，稳健医疗也是健康糊口消费品营收最多，2023年其卫生巾产物销量7。63亿片，卫生巾产物营收5。93亿，毛利率则高达66。31%。正在2023年财报中，稳健医疗还强调“全棉时代卫生巾产物以100%全棉取代木浆芯体，亲肤不致敏”。百亚股份招股书显示，公司产物的次要原材料包罗无纺布、高、膜、无尘纸、浆板。稳健医疗招股书并未细致列出公司产物的次要原材料，但全棉时代一直对外的都是100%优良天然棉。问了一下DeepSeek、Kimi两个大模子，都说全棉时代的成本更高。若是是如许，为什么稳健医疗的卫生巾产物毛利率还比百亚股份的卫生巾产物毛利率更高？进一步再计较一下两家卫生巾产物的发卖单价，点单片价钱0。44元，全棉时代单片价钱0。78元，全棉时代卫生巾单片价钱超出跨越点近8成。这似乎脚以注释为什么稳健医疗卫生巾毛利率高于百亚股份，但仍是注释不了为什么全棉时代卫生巾会呈现正在梁山希希的出产车间里。但有一点是能够确定的，2023年卫生巾产物高达66。31%的毛利率是稳健医疗上市以来最高的，2021年、2022年两年的毛利率均低于65%。此中全棉时代贡献42。6亿营收，占比超52%，此次全棉时代被“3。15”点名，可谓伤其筋骨。正在被“3。15”点名之后，全棉时代火速颁发回回声明，声明第一句就是“我们许诺，全棉时代所有正轨渠道正在售产物……二次收受接管原料……”，并强调“所涉企业‘梁山希希纸成品无限公司’取我司无任何合做关系，我司从未向其供给任何授权或供货”。这份申明下方评论区有如许一条评论：请你和隔邻点品牌一样，间接报警查处你家残次品为何倒卖到了第三方公司。这种不痛不痒的声明，鬼才信。别的，深交所也向稳健医疗发去了关心函，要求申明能否知悉、参取报道所述违规营业，和涉事违规公司能否存正在买卖往来或者应予以申明的联系关系、合做关系，内部节制机制能否无效运转，能否存正在采购不及格原材料、残次品违规畅通或者措置的缝隙。不外，稳健医疗二级市场的股价曾经做出了回应，今天开盘竞价阶段稳健医疗股价间接一字20%跌停，开盘跌幅为8。36%，盘中一度也跌超9%，之后逐步回升，收盘跌幅仍超6%。值得留意的是，稳健医疗正在2020年下半年上市之后，其股价虽然一度冲上150元以上，但自高位以来至2024年8月最大跌幅也曾接近90%，如许的暴跌似乎申明市场对稳健医疗的估值太高了。同样，似乎也申明一曲以来消费者对全棉时代的信赖过分了，大概全棉时代的消费者只是被“全棉时代的故事”吸引了。从稳健医疗近年来的发卖费用收入环境，大概能够看出稳健医疗为了“讲好全棉时代的故事”有多勤奋。2023年稳健医疗的发卖费用为20。9亿，此中告白宣传费超6。5亿、同比增加8。61%。2024年上半年发卖费用10。56亿，此中告白宣传费用超3。39亿、同比增加22。9%。然而，“讲故事”讲的再好，一旦被用户发觉存正在虚假宣传，后果就是无尽的赞扬和退货，以及对品牌的。正在“全棉时代”的故事里，全棉时代的品牌却呈现正在了“3·15”的台上。母公司稳健医疗股价的大跌，未获得答复的深交所关心函，都正在表达着消费者对“全棉时代”故事的质疑。从高毛利率的到残次品翻新的暗影，全棉时代的故事似乎正一个转机点。将来，稳健医疗又将若何“讲好全棉时代的故事”？